La venta de la histórica Pastas Gallo, fundada en 1946 y
controlada en su totalidad por la familia Espona Massana, avanza a buen ritmo.
Tres fondos de capital riesgo competirán en las próximas semanas por comprar el
100% del líder español del sector de las pastas alimenticias, un grupo que
factura 200 millones de euros y cuyo beneficio bruto ronda los 20 millones.
La operación, iniciada formalmente hace dos meses, concitó
enseguida un gran interés entre los fondos nacionales e internacionales y
también entre algunos grupos industriales del país. Todos ellos fueron
invitados a presentar sus ofertas hasta finales del pasado abril y así lo
hicieron muchos de ellos. Ahora se ha dado un nuevo paso en este proceso.
Los potenciales compradores tienen perfiles distintos
Tras examinar el perfil de los potenciales inversores, su
solvencia, el plan industrial y, por supuesto, el precio u horquilla de precios
no vinculante que ha adelantado cada uno de ellos, la familia Espona ha
decidido seleccionar a los fondos Proa Capital, Ventura Capital y Towerbrook
Capital Partners. Estas tres entidades –las dos primeras, con sede en España, y
la tercera, en Londres– tendrán acceso a la contabilidad interna y a todo tipo
de información confidencial de la empresa para estudiarla con calma y decidir
si presentan una oferta vinculante y firme a mediados de junio, cuando está
previsto que culmine esta fase del proceso.
De esta forma, y salvo que se produzca un cambio que hoy no
está previsto, quedarían fuera de la operación otros grupos de alimentación del
sector agroalimentario, como Ebro Foods, que siempre han sido considerados los
socios naturales de Pastas Gallo. Tampoco estarán en la fase final las
multinacionales italianas o algunas empresas españolas del sector de
alimentación que habían mostrado interés por la compañía.
Los cinco miembros de la familia Espona Massana que aún
permanecen en el capital –Pedro Antonio, Pilar, Fernando, Silvia y Carlos– se
pusieron de acuerdo a finales del año pasado para explorar la venta de la
empresa. A su favor juegan los números de Pastas Gallo y la abundancia de
liquidez que existe en el mercado, sobre todo en los fondos de capital. La
expectativa inicial de alcanzar o superar los 200 millones en la operación se
mantiene.
Los potenciales compradores tienen perfiles distintos. Proa
conoce bien el sector en España, ya que vendió el Grupo Palacios el pasado
febrero, tras diez años en su capital. Ventura Capital es un fondo de nueva
creación, pero sus dos socios –Iñaki Echave y Mateo Pániker– tienen ambos una
larga experiencia en el mundo del capital riesgo. Por último, Towerbrook opera
en toda Europa. En España, su única inversión data del 2017, cuando entró en el
capital de Aernnova
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